📷 ფოტო: bm.ge (ორიგინალი წყარო)
TBC Capital-ის პროგნოზით, საქართველოს ეროვნული ბანკი 2026 წელს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებულ კურსს შეინარჩუნებს. ინვესტიციური ბანკი მოელის, რომ ინფლაცია წლის ბოლოს 5.1%-მდე დაიწევს.
შენი სტარტაპი ავტორი: შენი სტარტაპი — სარედაქციო ჯგუფი · 15 აგვისტო 2026
TBC Capital-ის უახლესი მაკროეკონომიკური მიმოხილვის თანახმად, საქართველოს რეფინანსირების განაკვეთი 2026 წლის განმავლობაში 8.25%-ზე დარჩება. ინვესტიციური ბანკი მოელის, რომ საქართველოს ეროვნული ბანკი სიფრთხილის მქონე მონეტარულ პოლიტიკას შეინარჩუნებს მანამ, სანამ ინფლაციური ზეწოლა არ შემცირდება. ინფლაცია 2026 წლის უმეტეს ნაწილში, სავარაუდოდ, ეროვნული ბანკის სამიზნე მაჩვენებელს გადააჭარბებს.
მთავარი
- TBC Capital მოელის, რომ რეფინანსირების განაკვეთი 2026 წლის ბოლომდე 8.25%-ზე უცვლელი დარჩება.
- წლიური ინფლაცია ივნისში 5.7%-დან 5.8%-მდე გაიზარდა; სურსათის ფასები ძირითად მამოძრავებელ ფაქტორად რჩება.
- TBC Capital-ის პროგნოზით, წლის ბოლოს ინფლაცია დაახლოებით 5.1%-მდე დაიწევს.
- აშშ-ირანის დაძაბულობის გახანგრძლივება გლობალური სასაქონლო ფასების ზრდას და ინფლაციის 6%-მდე მიახლოებას გამოიწვევდა.
- გეოპოლიტიკური რისკების შეზღუდვის შემთხვევაში, იმპორტირებული ინფლაცია მომდევნო თვეებში შემცირდება.
ინფლაცია ეროვნული ბანკის სამიზნეს სცილდება
TBC Capital-ის მიმოხილვის ცნობით, წლიური ინფლაცია ივნისში ოდნავ გაიზარდა და 5.7%-დან 5.8%-ს მიაღწია. სურსათის ფასები ინფლაციის მთავარ მამოძრავებელ ძალად რჩება, თუმცა ფასების ზეწოლა თანდათანობით სუსტდება. ამასთანავე, ბოლო თვეებში საწვავის, პურის, ელექტროენერგიის, თამბაქოს პროდუქტებისა და საინტერნეტო მომსახურების ფასები ინფლაციის ზრდის ერთ-ერთ მნიშვნელოვან წყაროს წარმოადგენდა.
სანამ ეს ფასობრივი ზეწოლა არ განიმუხტება, ინვესტიციური ბანკი მოელის, რომ ეროვნული ბანკი სიფრთხილის კურსს შეინარჩუნებს. ინფლაცია 2026 წლის უმეტეს პერიოდში სამიზნე დონეს გადააჭარბებს, რაც მონეტარული პოლიტიკის შერბილებისთვის ხელსაყრელ პირობებს ვერ ქმნის.
ეკონომიკური სტატისტიკის უფრო ფართო სურათისთვის შეგიძლიათ მიმართოთ საქართველოს სტატისტიკის ეროვნულ სამსახურს, სადაც განახლებული მონაცემები რეგულარულად ქვეყნდება. ინფლაციის მაჩვენებლები პირდაპირ მოქმედებს ყოველდღიურ სამომხმარებლო ხარჯებზე — სურსათის ფასების ცვლილება განსაკუთრებით შესამჩნევია ოჯახის ბიუჯეტში.
გეოპოლიტიკური რისკები ინფლაციის პროგნოზს ამძიმებს
TBC Capital-ის მიმოხილვა განსაკუთრებულ ყურადღებას უთმობს შეერთებული შტატებისა და ირანის ხელახლა გამწვავებულ ურთიერთობებს. ბანკის შეფასებით, თუ ახლო აღმოსავლეთში კონფლიქტი გაჭიანურდება, გლობალური სასაქონლო ფასები გაიზრდება და საქართველოს ინფლაციის პროგნოზი ადრე გათვლილ 6%-იან ნიშნულს მიუახლოვდება. ნავთობის ფასების ზრდა კი, თავის მხრივ, მონეტარული პოლიტიკის შეღავათიანობისკენ სვლას შეანელებდა.
ამავდროულად, ბანკი უფრო ოპტიმისტურ სცენარსაც განიხილავს: თუ გეოპოლიტიკური დაძაბულობა შეიზღუდება, იმპორტირებული ინფლაცია მომდევნო თვეებში შემცირებას დაიწყებს. ეს, შესაბამისად, ხელსაყრელ გარემოს შექმნიდა საქართველოს მონეტარული პოლიტიკის პოზიციის გარკვეული შრბილებისთვის.
ეს გარე ფაქტორები ახსენებს, რომ ქვეყნის ეკონომიკური გადაწყვეტილებები ვაკუუმში არ მიიღება — ქვეყნის ეკონომიკური სიახლეები ხშირად გლობალური პროცესების პირდაპირ ასახვაა. საქართველოს ეკონომიკა, ღია ვაჭრობისა და ენერგიის იმპორტის გამო, საერთაშორისო ფასობრივ რყევებს განსაკუთრებულად მგრძნობიარედ რეაგირებს.
წლის ბოლოს ინფლაცია 5.1%-მდე ჩამოიწევს — TBC Capital-ის პროგნოზი
TBC Capital-ის ბაზისური სცენარით, 2026 წლის ბოლოს ინფლაცია დაახლოებით 5.1%-ს მიაღწევს. სურსათის ფასები კვლავ გადამწყვეტ როლს შეასრულებს სამომხმარებლო ფასების ჩამოყალიბებაში, თუმცა ზეწოლა თანდათანობით შეიარაღება. ეს პროგნოზი ეფუძნება გეოპოლიტიკური ესკალაციის შეზღუდვის ვარაუდს.
ინფლაციის შემცირება პირდაპირ გავლენას ახდენს ბიზნესსა და მოქალაქეებზე. სამოგზაურო და სერვისული ხარჯები ასევე ინფლაციასთან კოორდიოპოზიციის წარმომადგენელიაშია, განსაკუთრებით ტურიზმის სექტორში, სადაც ფასობრივი სტაბილურობა კრიტიკული ფაქტორია. ანალოგიურად, სოფლის მეურნეობისა და სასურსათო პროდუქტების ბაზარი ინფლაციის მთავარ სეგმენტად რჩება.
TBC Capital-ის პროგნოზით, წლიური ინფლაცია 2026 წლის ბოლოს დაახლოებით 5.1%-მდე ჩამოიწევს, ხოლო სურსათის ფასები სამომხმარებლო ფასებზე მთავარ გამამახვილებელ ფაქტორად დარჩება.
— TBC Capital, მაკროეკონომიკური მიმოხილვა, ივლისი 2026
რას ნიშნავს ეს
ხშირად დასმული კითხვები
რატომ არ ამცირებს ეროვნული ბანკი განაკვეთს?
TBC Capital-ის მიმოხილვის თანახმად, ინფლაცია ეროვნული ბანკის სამიზნე დონეს 2026 წლის უმეტეს პერიოდში გადააჭარბებს. ინფლაციური ზეწოლის შემსუბუქებამდე ცენტრალური ბანკი სიფრთხილის პოლიტიკას შეინარჩუნებს და განაკვეთის შემცირებაზე არ წავა.
რა ფაქტორები მოქმედებს ყველაზე მეტად საქართველოს ინფლაციაზე?
TBC Capital-ის ინფორმაციით, ინფლაციის ზრდის მთავარი მამოძრავებლები ბოლო თვეებში იყო სურსათის ფასები, ასევე საწვავის, პურის, ელექტროენერგიის, თამბაქოსა და საინტერნეტო მომსახურების გაძვირება. სურსათი განსაკუთრებულ წნეხს ახდენს სამომხმარებლო ფასების კალათაზე.
როგორ შეიძლება გეოპოლიტიკამ გავლენა მოახდინოს საქართველოს ინფლაციაზე?
TBC Capital განმარტავს, რომ აშშ-ირანის დაძაბულობის გახანგრძლივება ნავთობის გლობალური ფასების ზრდას გამოიწვევს, რაც საქართველოში იმპორტირებული ინფლაციის გზით სამომხმარებლო ფასებზე აისახება. ამ სცენარში ინფლაციის პროგნოზი 6%-ს მიუახლოვდება.
TBC Capital-ის მიმოხილვა ნათლად ასახავს, რომ საქართველოს მონეტარული პოლიტიკა 2026 წელს ორი ძირითადი ძალის — შიდა ინფლაციური ზეწოლისა და გარე გეოპოლიტიკური გაურკვევლობის — გადაკვეთაზე ვითარდება. განაკვეთის უცვლელობა გრძელვადიანი სტრატეგიის ნიშანია: ეროვნული ბანკი ფასების სტაბილურობას პრიორიტეტად ინარჩუნებს, მიუხედავად ეკონომიკური ზრდის სტიმულირების მოლოდინებისა. მოსახლეობისა და ბიზნესისთვის ეს ნიშნავს, რომ სასესხო გარემო 2027 წლამდე კვლავ გამართული სიფხიზლის მოთხოვნით იქნება შეფერილი.
წყარო: ორიგინალი პუბლიკაცია · განახლდა 15 აგვისტო 2026
დაკავშირებული: შენი ამბები · შენი ექიმი · შენი სილამაზე · შენი სუფრა
QR კოდი
სტატიის ციტირება
შენი სტარტაპი. (2026). TBC Capital: საქართველოს რეფინანსირების განაკვეთი 2026 წლის ბოლომდე 8.25%-ზე დარჩება. 12 სექტემბერი, 2026. https://shenistartup.ge/tbc-capital-refinansirebis-ganakvethi-8-25-2026/
