📷 ფოტო: bm.ge (ორიგინალი წყარო)
საქართველოს ეროვნული ბანკის მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა 29 ივლისს განაკვეთი 8.25 პროცენტზე უცვლელად შეინარჩუნა. 2026 წლის საშუალო ინფლაცია 5.2 პროცენტამდე პროგნოზირდება.
შენი სტარტაპი ავტორი: შენი სტარტაპი — სარედაქციო ჯგუფი · 31 ივლისი 2026
საქართველოს ეროვნული ბანკის მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა 29 ივლისს გადაწყვიტა, მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი 8.25 პროცენტზე უცვლელად შეენარჩუნებინა. საქართველოს ეროვნული ბანკის ცნობით, გადაწყვეტილება ინფლაციური პროცესების, გეოპოლიტიკური რისკებისა და ქვეყნის ეკონომიკური აქტივობის კომპლექსური შეფასების საფუძველზე იქნა მიღებული. 2026 წლის ივნისში სათავო ინფლაცია 5.8 პროცენტს შეადგენდა, რაც კვლავ სამიზნე მაჩვენებელს სცდება.
მთავარი
- მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი 8.25 პროცენტზე უცვლელი დარჩა
- ივნისის ინფლაცია — 5.8%, ძირითადად ენერგიის მაღალი ფასების გამო
- მაისის ეკონომიკური ზრდა — 6.4%, 2026 წლის 5-თვიანი საშუალო — 7.8%
- 2026 წლის საშუალო ინფლაციის პროგნოზი — 5.2%
- ეკონომიკური ზრდის პროგნოზი 2026 წლისთვის — 6.5%, უცვლელი
ინფლაცია სამიზნეს სცდება — ენერგია მთავარი მამოძრავებელია
ეროვნული ბანკის ცნობით, ინფლაციის სამიზნე მაჩვენებელს გადამეტება უპირველესად ენერგიის საერთაშორისო ფასების ზრდით არის განპირობებული. ახლო აღმოსავლეთში გეოპოლიტიკური დაძაბულობის განახლებული ესკალაციის ფონზე ნავთობის ფასების ცვალებადობა კვლავ მომატებულია. ამასთან, ამჟამინდელი საბაზრო ტენდენციები მიანიშნებს, რომ ნავთობის ფასები წინა ესკალაციის პერიოდთან შედარებით დაბალ ნიშნულს ინარჩუნებს.
ეროვნული ბანკის შეფასებით, „წებოვანი ინფლაციის” ინდიკატორი, რომელიც ძირეულ ინფლაციურ დინამიკას უფრო ზუსტად ასახავს, სამიზნის სიახლოვეს რჩება. კერძოდ, ივნისში ბირთვული ინფლაცია — სურსათის, ენერგიისა და თამბაქოს გამოკლებით — 3.2 პროცენტი იყო. თუმცა მომსახურების სექტორის ინფლაცია 4.1 პროცენტამდე დაჩქარდა, რაც მეორადი ეფექტების გაძლიერების რისკს ანიშნებს.
განახლებული ცენტრალური სცენარის მიხედვით, ენერგიის ფასები წლის განმავლობაში ინფლაციაზე მნიშვნელოვან ზეწოლას განაგრძობს. ამ გათვლით, 2026 წლის საშუალო ინფლაცია 5.2 პროცენტად პროგნოზირდება. 2026 წლის მეორე ნახევრიდან კი ინფლაციის თანდათანობითი კლება და საშუალოვადიან პერსპექტივაში 3-პროცენტიანი სამიზნისკენ დაბრუნება მოიხელთება.
ეკონომიკური ზრდა გამძლეობას ინარჩუნებს გარე შოკების მიუხედავად
ეროვნული ბანკის მონაცემებით, 2026 წლის მაისში წინასწარი მონაცემების საფუძველზე ეკონომიკური ზრდა 6.4 პროცენტი იყო, ხოლო წლის პირველი 5 თვის საშუალო ზრდა 7.8 პროცენტს შეადგენდა. ზრდა ძირითადად მაღალი პროდუქტიულობის, მომსახურებაზე ორიენტირებული სექტორებით არის განპირობებული, რაც მოთხოვნის მხრიდან ინფლაციურ ზეწოლას ამცირებს. საქსტატის მონაცემებთან ერთობლიობაში ეს სურათი ქვეყნის მაკროეკონომიკური სიმტკიცის მაჩვენებელია.
ახლო აღმოსავლეთში მიმდინარე კონფლიქტის გარე მოთხოვნაზე უარყოფითი ზემოქმედება, ეროვნული ბანკის შეფასებით, შეზღუდული დარჩა — მოლოდინების შესაბამისად. ამ გათვლით, 2026 წელს საქართველოს ეკონომიკური ზრდის პროგნოზი 6.5 პროცენტზე უცვლელი რჩება. ამ ფაქტორებს ყურადღებით ადევნებს თვალს შენი ამბები, სადაც ქვეყნის ეკონომიკური სიახლეები სისტემატიზებულადაა წარმოდგენილი.
რისკ-სცენარები: მაღალი და დაბალი ინფლაციის ალტერნატივები
გაზრდილი გაურკვევლობის ფონზე მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა ცენტრალური სცენარის გარდა ორი ალტერნატიული სცენარიც განიხილა — მაღალი ინფლაციისა და დაბალი ინფლაციის. მაღალი ინფლაციის სცენარი გეოპოლიტიკური დაძაბულობის გახანგრძლივებულ ესკალაციას ითვალისწინებს, რასაც ენერგიის საერთაშორისო ფასების შემდგომი ზრდა მოჰყვება. ეს, თავის მხრივ, შიდა საწვავის ფასებში, ტრანსპორტირებისა და წარმოების ხარჯებში აისახება. ამ სცენარის განხორციელების შემთხვევაში განაკვეთის უფრო მაღალი ტრაექტორია გახდება საჭირო.
ამასთან, ცუდი ამინდობის გამო საერთაშორისო სასურსათო ბაზრებზე ფასების მატების დამატებითი რისკიც ფიქსირდება. ეს ფაქტი განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია ქვეყნის აგრარული სექტორისთვის, რომლის განვითარების ტენდენციებს ქართული ეკონომიკის სიახლეები მუდმივად ასახავს.
დაბალი ინფლაციის სცენარის ფარგლებში, პირიქით, მონეტარული პოლიტიკის ნორმალიზაცია უფრო სწრაფი ტემპით გახდებოდა შესაძლებელი. ბანკის შეფასებით, ეკონომიკის სტრუქტურული ცვლილებები — შედარებით მაღალი პროდუქტიულობისა და ნაკლებად იმპორტდამოკიდებული სექტორების წილის ზრდა — საქართველოს გარე პოზიციას აძლიერებს. გეოპოლიტიკური დაძაბულობის სწრაფი დეესკალაციის, ენერგიის ფასების შემცირებისა და ამ სტრუქტურული ტენდენციების გახანგრძლივების შემთხვევაში, ინფლაციაზე დეფლაციური ზეწოლა გაიზრდება.
2026 წლის ივნისში ბირთვული ინფლაცია (სურსათის, ენერგიისა და თამბაქოს გამოკლებით) 3.2 პროცენტს შეადგენდა, ხოლო მომსახურების სექტორის ინფლაცია 4.1 პროცენტამდე დაჩქარდა.
— საქართველოს ეროვნული ბანკი, მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტი, 29 ივლისი 2026
რას ნიშნავს ეს
ხშირად დასმული კითხვები
რატომ დატოვა ეროვნულმა ბანკმა განაკვეთი 8.25%-ზე?
ეროვნული ბანკის განმარტებით, ინფლაცია სამიზნეს მაღლაა, თუმცა ბირთვული ინფლაცია (3.2%) და ეკონომიკური ზრდის სტაბილური სურათი ამ ეტაპზე განაკვეთის ცვლილებას არ განაპირობებს. კომიტეტი გეოპოლიტიკური სიტუაციის განვითარებას ადევნებს თვალს.
როდის შეიძლება ინფლაცია 3%-იან სამიზნეს დაუბრუნდეს?
ეროვნული ბანკის განახლებული პროგნოზის მიხედვით, 2026 წლის მეორე ნახევრიდან ინფლაცია თანდათანობით შემცირდება და საშუალოვადიან პერსპექტივაში 3-პროცენტიანი სამიზნისკენ დაბრუნება მოხდება. ზუსტი ვადა გეოპოლიტიკური სიტუაციის განვითარებაზეა დამოკიდებული.
რა გავლენა აქვს ახლო აღმოსავლეთის კონფლიქტს საქართველოს ეკონომიკაზე?
ეროვნული ბანკის შეფასებით, გარე მოთხოვნაზე პირდაპირი ზემოქმედება შეზღუდული დარჩა. მთავარი გამოწვევა ენერგიის ფასების გზით ირიბი ინფლაციური ეფექტებია. სამომავლო ესკალაციის შემთხვევაში ეს გავლენა შეიძლება გაიზარდოს.
ეროვნული ბანკის ეს გადაწყვეტილება კარგად ასახავს ქართული მაკროეკონომიკური გარემოს დღევანდელ სირთულეს: ერთი მხრივ, ეკონომიკა შთამბეჭდავ ზრდას აჩვენებს და გარე შოკებს გამძლეობით ხვდება, მეორე მხრივ კი ენერგეტიკული და გეოპოლიტიკური ფაქტორები ინფლაციაზე ზეწოლას განაგრძობს. ამ ორ ძალთა შორის ბალანსი სწორედ განაკვეთის გადაწყვეტილებებში ვლინდება — და მომდევნო თვეების განვითარება განსაზღვრავს, შეძლებს თუ არა ქვეყანა ინფლაციის სამიზნისკენ გაგეგმილ ვადაში დაბრუნებას. ეკონომიკური სიახლეებისა და ფინანსური სექტორის ანალიზის გასაცნობად კი შეგიძლიათ შენი ამბების ეკონომიკის განყოფილება გამოიყენოთ.
წყარო: ორიგინალი პუბლიკაცია · განახლდა 31 ივლისი 2026
დაკავშირებული: შენი ამბები · შენი ექიმი · GMJ News · შენი სილამაზე
